Профицит счета текущих операций продолжил уменьшаться относительно уровня годичной давности...

Согласно опубликованным вчера данным ЦБ, профицит счета текущих операций достиг 1,9 млрд долл. в 3 кв. 2016 г., увеличившись на 26,6% квартал к кварталу, но год к году он сократился на 76%. По итогам 9 мес. нынешнего года этот показатель составил 15,6 млрд долл. (минус 71% год к году). Отток капитала за 9 мес. 2016 г. был равен 9,6 млрд долл., при этом 2,6 млрд долл. оттока пришлось на 3 кв. Данные за 2 кв. 2016 г. были пересмотрены в сторону улучшения, в итоге зафиксирован приток на 0,9 млрд долл. против оттока в 2,4 млрд долл., о котором сообщалось ранее. Таким образом, отток капитала за 9 мес. 2016 г. снизился на 80% год к году.

…поскольку экспорт сокращался быстрее, чем импорт

Профицит счета текущих операций продолжил сокращаться год к году из-за снижения профицита торгового баланса (составил 18,8 млрд долл. в 3 кв. 2016 г. (минус 35% год к году) и 63,1 млрд долл. за 9 мес. 2016 г. (минус 47% год к году), вызванного тем, что экспорт сокращался быстрее, чем импорт. Экспорт был равен 70,9 млрд долл. в 3 кв. текущего года (минус 10% год к году) и 199 млрд долл. по итогам 9 мес. 2016 г. (минус 24% год к году), в то время как импорт – 52,1 млрд долл. в 3 кв. (плюс 4,6%) и 135,9 млрд долл. за 9 мес. 2016 г. (минус 4,4%) соответственно. Балансы услуг, оплаты труда и инвестиционных доходов продолжили улучшаться в 3 кв. 2016 г. относительно уровня годичной давности. Прямые инвестиции в Россию достигли 1,9 млрд долл. в 3 к. 2016 г. (0,3 млрд долл. в 3 кв. 2015 г.) и 8,3 млрд долл. за 9 мес. 2016 г. (2,3 млрд долл. по итогам 9 мес. 2015 г.). Прямые инвестиции из России составили 4,2 млрд долл. (6,7 млрд долл.) и 16,7 млрд долл. (15,8 млрд долл.) соответственно.

Ускорение оттока капитала в 3 кв. 2016 г. настораживает

Исторически отток капитала ослабевает в 3 кв., в этот же период прошлого года был отмечен приток в размере 3,4 млрд долл., а в 2014 г. отток составил 7,2 млрд долл., но был самым небольшим по сравнению с другими кварталами того года. Усиление оттока капитала в 3 кв. 2016 г. настораживает, кроме того, рубль укрепился в 3 кв. относительно 2 кв. 2016 г., что, как можно предположить, связано с конверсионными операциями Роснефти. Мы считаем, что отток капитала может усилиться в 4 кв. 2016 г. из-за традиционного роста платежей по внешнему долгу. В нынешнем году эти платежи могут увеличиться на 5 млрд долл. квартал к кварталу в 4 кв. 2016 г., как следует из соответствующего графика Банка России.