Нежелание рубля расти вслед за нефтью во вторник трансформировалось в его снижение вслед за падающей нефтью. Вчера рубль потерял 1.1% к USD – 2-й худший результат среди ЕМ валют. Причем торги в локальную сессию проходили по схожему сценарию, как и ранее: плавное снижение к 62.40-62.50/USD с кратковременными провалами в паре USD/RUB на фоне активности экспортеров. Давление на рубль оказывал и растущий индекс USD к основным мировым валютам (DXY), который продолжил рост после пятничной коррекции. В нефтяных котировках сохраняется неопределенность, связанная с возможной сделкой ОПЕК/РФ. Однако, оптимизм от нее уже заложен в цены, а их дальнейший рост рискует усилить восстановление добычи сланцевой нефти в США, что усложнит реализацию договоренностей ОПЕК. Поэтому мы видим больше рисков для цен на нефть, при реализации которых рубль будет также вынужден скорректироваться ниже.

Денежный рынок

На межбанке ставки депо овернайт торговались около 10.25-10.75% из-за спроса от ряда крупных локальных банков. В то же время, свопы на Бирже до обеда были стабильны около 9.70-10.00%, во второй половине дня смещаясь чуть выше к 10.00-10.25% (средняя 9.85%). Остатки банков в ЦБ вчера остались около 2600 млрд. руб. при нетто-дефиците ликвидности в 250 млрд. руб. Сегодня пройдут расчеты по депозитному аукциону ЦБ, предполагая небольшой приток ликвидности, учитывая, что возврат 277 млрд. руб. с прошлой недели будет предполагать лишь отток 140 млрд. руб. по итогам вчерашнего аукциона. Из-за неравномерности распределения ликвидности ставки могут сохраниться выше ключевой. На свопах ставки выросли на 5-20 б.п. в зависимости от срока (1М – 9.37%, 3М – 9.53%, 6М – 9.40%, 12М – 9.17%). Повышение XCCY на 1-3 года было более умеренным в пределах 2-9 б.п. (9.18-7.90%) при росте IRS на 5-6 б.п. (10.51-9.40%).