Большую часть пятничных торгов рубль вновь проводил под давлением плавно сползающих цен на нефть (с US$52.80/брл до US$51.60/брл) и торговался с понижением до 62.40-62.50/USD. Однако после выхода слабых данных с рынка труда США доллар начал стремительно дешеветь к основным мировым валютам, что оказало поддержку и рублю. В итоге, до конца дня рубль укреплялся до максимумов с середины ноября 2015 года, достигая уровней 62/USD. На предстоящей неделе в США будет опубликован текст сентябрьского заседания ФРС, который может добавить спекуляций на тему декабрьского повышения ставки. Однако,  по мнению наших коллег, из-за предстоящих выборов в США и референдума в Италии до декабрьского заседания ФРС, вероятно, будет вынуждена взять паузу до 1К17 в части повышения ставки. В целом, рубль имеет шансы продолжить попытки к росту на этой неделе, однако основным драйвером остается внешний рынок. 

Денежный рынок

На межбанковском рынке ставки депо овернайт изначально торговались около 10.50-10.75% на спросе со стороны нескольких банков, однако к концу торгов ситуация стабилизировалась и ставки вернулись к 10.00-10.25%. На свопах динамика была похожей, однако колебания проходили в более широком диапазоне 10-11%. Рост остатков банков в ЦБ до 2506 млрд. руб. обещает стабильное начало новой недели со ставками вблизи ключевой. Вероятно, ЦБ вновь предпочтет провести недельный депозитный аукцион. Форвардные ставки в пятницу показали рост в пределах 5-10 б.п. (1М – 9.19%, 3М – 9.32%, 6М – 9.26%, 12М – 9.09%). Ставки XCCY на 1 3 года выросли на 7 б.п. (9.09-7.76%), а соответствующие IRS повысились на 2-4 б.п. (10.45-9.34%).

Долговой рынок

Умеренное снижение на рынке ОФЗ в пятницу продолжилось, доходности выросли на 5-6 б.п. в средних выпусках и на 2-3 б.п. в длинных ОФЗ. Степень инвертированности кривой продолжила снижаться, особенно сильно это выражалось в сегменте от 2 до 5 лет. Как мы уже отмечали, в длинных выпусках традиционно доминировали иностранцы, и в преддверии президентских выборов в США и оставшихся заседаний ФРС есть смысл зафиксировать прибыль в ОФЗ. Более того, немаловажным фактором является и крепкий курс рубля.