Катализаторами роста стали стабильно высокие цены на углеводороды, а также сопутствующее этому укрепление национальной валюты. В результате по итогам дня суверенные рублевые облигации подорожали примерно на 0,4-0,5 пп от номинала. Большая часть денежных потоков инвесторов была направленна на дальний конец кривой. Доходность 10-летних ОФЗ опустилась до 8,08% годовых (-7 бп). В краткосрочной перспективе (до утверждения изменений в законе о бюджете текущего года) в пользу ОФЗ будет играть технический фактор ограниченности нового предложения (текущий план размещений предусматривает еженедельные аукционы на сумму порядка 5 млрд руб.). Также, по данным Банка России, в период с августа по сентябрь в целях абсорбирования ликвидности регулятор продал на вторичном рынке ОФЗ из своего портфеля в объеме 3,5 млрд руб. Иными словами, предложение бумаг по данному каналу остается крайне незначительным и не сможет оказывать влияния на цены. Таким образом, в отсутствии внешних шоков бумаги гос. сектора могут продолжить дорожать на фоне продолжающегося притока бюджетной ликвидности.

Из новостей первичного рынка сегодня пройдет размещение субфедеральных облигаций Новосибирской области (-/-/ВВ) на сумму 5 млрд руб. Маркетируемая доходность 5-летних бумаг составляет 9,84% годовых.

Также в четверг (6 октября) состоится сбор заявок на 10-летние биржевые облигации лизинговой компании Европлан (-/-/ВВ-) в объеме 5 млрд руб. (оферта через 2 года). Ориентир ставки 1-го купона составляет 12,0-12,50% годовых (YTM 12,36-12,89%. На наш взгляд, новое предложение интересно по верхней границе маркетируемого диапазона доходности. Также заметим, что бумаги отвечают формальным критериям для попадания в ломбардный список ЦБ РФ.

Прогноз. В ближайшие дни стоимость нефти продолжит определять настроения инвесторов на локальном рынке облигаций. Сколь-либо значимых внутренних событий, способных повлиять на цены, пока не предстоит. Таким образом, с учетом сохраняющегося спроса нерезидентов на российский рублевый суверенный долг, мы, вполне возможно, увидим дальнейшие покупки на внутреннем рынке.