Выход на целевой ориентир по инфляции в 4% в 2017 году, еще недавно многим казавшийся фантастическим, становится реальным, уже в 2016 году инфляция не превысит 6%, сказал премьер-министр РФ Дмитрий Медведев. Банк России объявил целью своей денежно-кредитной политики выход на уровень инфляции в 4% по итогам 2017 года.

«Инфляция неуклонно снижается и по итогам года не превысит 6%. А целевой ориентир в 4%, еще недавно многим казавшийся фантастическим, приобретает реальные очертания, - пишет Медведев в своей статье «Социально-экономическое развитие России: обретение новой динамики» для журнала «Вопросы экономики». Премьер отмечает, что своевременный переход к инфляционному таргетированию позволил сохранить золотовалютные резервы и обеспечить устойчивость денежной системы РФ.

По нашим оценкам, инфляционные ожидания в районе 6%, недавно озвученные ЦБ, являются более чем реалистичными. Учитывая небольшую дефляцию в августе и отсутствие макроэкономических факторов, которые бы способствовали росту инфляции, а также продолжающиеся снижения объемов кредитования и потребительской активности почти во всех сегментах, по итогам 2016 года показатели инфляции могут быть даже ниже 6%. Крайне маловероятно, что недавнее снижение учетной ставки на 0,5% как-то повлияет на показатели инфляции по итогам года, так как в текущих условиях жесткой монетарной политики и текущих регулятивных требованиях к кредитным организациям повышение темпов кредитования до конца года не представляется возможным. Вместе с этим, на инфляцию может оказать негативное влияние динамика курса рубля. Нынешнее состояние золотовалютных резервов РФ, а также резервов ЦБ позволяет выплатить текущие транши по внешним заимствованиям, однако резкое снижение цен на нефть, которое может оказать большое давление на рубль, может спровоцировать всплески инфляции. Впрочем, учитывая снижение импорта в абсолютных величинах, этот всплеск вряд ли существенно отразится на общих цифрах - инфляция едва ли составит более 7,5%.

Что же касается цели в 4%, которую планируется достичь путем инфляционного таргетирования и ограничения денежной массы в стране, его можно достичь по большей части в ущерб экономическому росту. Цифры это достаточно реальные, однако столь низкие показатели инфляции могут негативно сказаться на развитии внутреннего рынка и состоянии банковского сектора.