В июле улучшилась динамика в строительном и сельскохозяйственном секторах

Согласно данным Росстата, в июле промышленное производство сократилось на 0,3% год к году вследствие полуторапроцентного падения в обрабатывающем секторе, тогда как в добывающем секторе, а также в секторе производства и распределения электроэнергии, газа и воды был зафиксирован устойчивый рост.

Динамика строительного сектора улучшилась с минус 9,5% год к году в июне до минус 3,5%, что может свидетельствовать о постепенном восстановлении капитальных инвестиций. Розничная торговля также улучшила динамику – до минус 5% год к году с минус 5,9% месяцем ранее, несмотря на ухудшение ситуации с реальными доходами. Сельское хозяйство ускорило рост до 4,9% год к году с 2,1% в июне за счет хорошего урожая.

Безработица продолжила снижаться под действием сезонных факторов. Как результат, реальный ВВП, по нашим оценкам, упал на 1,5% год к году в июле после июньского падения на 1,7%. 

Импортозамещение и постепенное восстановление инвестиционной активности поддержат рост в среднесрочной перспективе

По нашему мнению, июльское ухудшение динамики в обрабатывающем секторе – разовое явление, и умеренный рост промышленного производства продолжится в среднесрочной перспективе. Поддержку промышленности будет по-прежнему оказывать импортозамещение и постепенное восстановление инвестиционной активности. О том, что последнее имеет место, мы делаем вывод по улучшению динамики в строительном секторе и неплохим показателям роста (год к году) в машиностроении, производстве транспортных средств и оборудования в июле.

Помимо роста промышленности, мы ожидаем приличных темпов роста грузооборота транспорта (чему будет способствовать восстановление промпроизводства и инвестиций), роста в сельском хозяйстве (благодаря хорошему урожаю в нынешнем году) и в секторе услуг.

При этом стоит подчеркнуть, что восстановление остается неустойчивым из-за понижательных рисков, связанных с ценой на нефть, медленным ростом в США, брекситом, а также с угрозой экономического кризиса в Китае.

На данном этапе мы сохраняем наш прогноз, предусматривающий, что российский ВВП сократится на умеренные 0,3% в 2016 г.