Иммунитет рубля к снижению нефтяных цен выглядит нелогичным, однако имеет под собой ряд временных обоснований. Российская валюта ведет себя аналогично большинству валют сырьевых экономик, поскольку спрос на их активы сохраняется высоким. Тем не менее, игнорировать нисходящую динамику главного ориентира экономики рубль вряд ли сможет даже в среднесрочном периоде.

Риски ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США в ближайшие месяцы могут вылиться в укрепление доллара и давление на нефтяные цены. Кроме того, до конца года российским компаниям и банкам предстоит погасить внешние займы на сумму 44 млрд долл.

Таким образом, переход курса доллара в диапазон 65-70 руб., на наш взгляд, сейчас выглядит более вероятным.