Чистая прибыль Газпром нефти по МСФО за 2 кв. 2016 г. снизилась на 33% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - до 48,85 млрд руб. Результат практически совпал с консенсусом – ожидалось 48,13 млрд руб. В то же время компания признала во 2 кв. убыток от обесценения активов сегмента разведки и добычи вследствие пересмотра прогнозируемой экономической эффективности активов в Ираке в размере 5 млрд руб. Скорректированная на эту статью прибыль Газпром нефти заметно превзошла прогнозы. EBITDA выросла на 1% - до 95,58 млрд руб. – существенно лучше ожиданий (81,365 млрд руб.). Выручка сократилась на 4% до 405,1 млрд руб.

Финансовые результаты Газпром нефти улучшились по сравнению с 1 кв. (рост прибыли на 17,6%) в основном за счет роста цен на нефть и благоприятному влиянию лага экспортных пошлин. В то же время свободный денежный поток Газпром нефти во 2 кв. ушел в отрицательную зону (по сравнению с близким к нулевому в 1 кв.) и составил -20,6 млрд руб. Оцениваем результаты Газпром нефти за 2 кв. как нейтральные с точки зрения котировок – благоприятное влияние роста EBITDA и скорректированной чистой прибыли компенсируется негативом от отрицательного свободного денежного потока. Отметим что компания выплачивает дивиденды на полугодовой основе и исходя из результатов за 1П можно ожидать промежуточных дивидендов в размере 4,76 руб. на акцию, доходность к текущим котировкам составит 2,7%.