Вчера Детский мир, розничная «дочка» АФК Система (SSA LI – ПОКУПАТЬ), представил высокие финансовые результаты за 1 п/г 2016 г. Так, консолидированная выручка увеличилась на 36% (здесь и далее – год к году) до 33,7 млрд руб. (480 млн долл.), что соответствует ранее обнародованным операционным результатам ритейлера. OIBDA увеличилась на 83% до 2,4 млрд руб. (34 млн долл.), что предполагает рост рентабельности по OIBDA на 1,8 п.п. до 7,1%. Чистая прибыль выросла на 70% до 0,6 млрд руб. (9 млн долл.), а чистая рентабельность поднялась на 0,4 п.п. до 1,9%.

Валовая прибыль Детского мира в отчетном периоде увеличилась на 32,8% до 11,2 млрд руб. (160 млн долл.), а валовая рентабельность сократилась на 0,9 п.п. до 33,2%. Общие и административные расходы в то же время выросли меньше, чем выручка, – на 23,5% до 8,8 млрд руб.(125 млн долл.), а в процентах от выручки они снизились на 2,7 п.п. до 26,1%. На конец 1 п/г 2016 г. чистый долг компании составлял 13,0 млрд руб., или 1,8 в терминах Чистый долг/OIBDA за последние 12 мес., что является хорошим показателем.

Результаты Детского мира за 1 п/г 2016 г. по МСФО очень хорошие с точки зрения как роста выручки, так и повышения прибыльности, учитывая в целом слабое состояние российской экономики и неблагоприятную конъюнктуру потребительского рынка. Цифры подтверждают, что Детский мир является высококачественным активом в портфеле Системы, и мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ ее акции, обладающие 13-процентным потенциалом роста до нашей прогнозной цены на конец года, равной 9,6 долл./ГДР.