Несмотря на значительный рост цены на нефть, на рынке ОФЗ едва ли был заметен оптимизм
Судя по всему, недавняя эскалация напряженности вокруг Украины продолжает негативно влиять на настроения инвесторов. В любом случае, 11-летние ОФЗ 26207 вчера прибавили 20 б.п. от номинала, ОФЗ 26218 (15 лет) – также 20 б.п., а остальные бумаги мало изменились в цене. Дальний конец кривой ОФЗ находится сейчас на уровне 8,33%, очень близко к 2-летнему минимуму. Следующая неделя может оказаться умеренно негативной из-за крупных налоговых платежей, которые приведут к оттоку ликвидности с денежного рынка.
Кроме того, трудно ожидать, что длинные ОФЗ сделают еще один решительный шаг в сторону более низких доходностей без нового понижения ставки. Заседание ЦБ состоится 16 сентября, и до этого момента рынок, скорее всего, будет оставаться на текущих уровнях. С другой стороны, август подходит к концу, а период сентября-октября, как правило, сравнительно благоприятен для долгового рынка. Более того, нынешний подъем цен на нефть в сочетании с низкими показателями инфляции в августе наводят на мысль, что вероятность понижения ставки в сентябре растет.
Задержка в процессе приватизации Башнефти увеличивает потребности Минфина в средствах, которые будут покрываться за счет резервов, так что в оставшуюся часть года ликвидность будет активно закачиваться в систему по бюджетному каналу. Соответственно, мы рекомендуем инвесторам подойти к началу сентября с дюрацией портфеля значительно выше рыночной (3,5 года для рыночного портфеля ОФЗ). Такие бумаги, как ОФЗ 26219, 26207, 26212 и 26218, покажут лучшую динамику во 2 п/г (так же, как и в 1 п/г 2016 г.).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
https://1prime.ru/experts/20160819/826398388.html