Итак, пара евро-доллар во вторник поднималась даже до отметки 1.1320. Был отыгран обратно почти весь рост доллара против евро, который стал итогом исхода референдума по Брекзиту. Таким образом, "коррекционный вынос" оказался куда больше, чем мы могли бы предполагать, но мы воспринимаем это движение вверх только как спекулятивное, и по-прежнему хотим предварительно увидеть снижение евро-доллара под отметку 1.09 (которое тоже будет носить спекулятивную природу). Во всяком случае, евро-доллар уже падал обратно вниз к 1.1250.

Интересно, что данные понедельника по TICS показали, что приток долгосрочного капитала в американские облигации составил в июне -3.6 млрд. (прогноз +42 млрд. долл.), а общий приток капитала показал рекордный отток, -202.8 млрд. долл. Такого оттока капитала за месяц в США просто не было никогда за все историю, а между тем США просто не могут существовать без постоянного притока капитала, который им необходим для финансирования дефицита счета текущих операций (в 2015 году дефицит текущего счета США составил 450 млрд. долл.). При этом в июне евро-доллар торговался большую часть времени в районе 1.12-1.13. Что же будет с притоком капитала в США, если евро-доллар прорвет 1.15 и устремится к 1.25?

Надо сказать, что до кризиса США имели стабильный приток капитала в облигации каждый месяц, отрицательные месячные цифры наблюдались редко, где-то раз в год, но в кризис ситуация разбалансировалась, потом стабилизировалась в 2010-2012 годах, а в 2013 снова пошла раскачка. В сентябре 2013 года был зафиксирован рекордный отток в 107 млрд. долл., он был побит уже в декабре 2013 года оттоком на 149 млрд. долл., новый рекорд в виде оттока в 188 млрд. долл. был показан в декабре 2014 года, и вот в июне этого года мы увидели новый антирекорд. За последние 8 месяцев отток международного капитала из Treasuries составил 178 млрд. долл. (последний месяц резко испортил картину).

Что-то идет не так со спросом на американский долг со стороны иностранцев, и мы склонны считать, что в такой ситуации вряд ли доллар пойдет немедленно падать, ему просто не дадут. Это наш аргумент в пользу того, что пока, увы, опять не время для старта среднесрочного роста евро против доллара.

Нефть тем временем поднималась уже до 49 долл. за баррель, а рубль практически не растет, не смог во вторник пробить 63.50, из-за чего нефть в рублях поднялась до отметки 3123 в моменте. В целом наше предположение о вероятном опережающем росте нефти к рублю оправдывается. Но сейчас все-таки переломный момент на евро-долларе, если на главной паре рост будет сломлен и евро-доллар пойдет на 1.09, то и нефть затормозит свой рост.