Вчера Министерство финансов представило данные о состоянии российского бюджета за 7 мес. 2016 г. По итогам этого периода дефицит федерального бюджета составил 1,52 трлн руб., или 3,3% ВВП, против 1,43 трлн руб., или 3,7% ВВП, в 1 п/г 2016 г. (полугодовой показатель был пересмотрен – изначально сообщалось о 1,51 трлн руб., или 4% ВВП). В прошлом году по итогам 7 месяцев бюджетный дефицит равнялся 1,1 трлн руб., или 2,8% ВВП. В июле дефицит федерального бюджета снизился до 92 млрд руб. со 121 млрд руб. месяцем ранее.

Нефтегазовые доходы заметно ниже, чем предусмотрено годовым планом

Доходы федерального бюджета по итогам 7 мес. 2016 г. составили 7 трлн руб., или 51% годового плана, расходы – 8,5 трлн руб., или 52,7% от запланированного на год показателя. Нефтегазовые доходы пока значительно ниже, чем предусмотрено по графику, и равны лишь 2,5 трлн руб. – это 42,2% от плана на год. В то же время ненефтегазовые доходы по итогам 7 мес. 2016 г. достигли 4,4 трлн руб. – 57,4% суммы, планируемой в нынешнем году. Таким образом, по итогам 7 мес. 2016 г. доходы бюджета сократились на 10,6% год к году, из-за того что поступления от продажи нефти и газа упали 27% на фоне снижения нефтяных цен; ненефтегазовые доходы выросли за 7 мес. 2016 г. на 2,9% год к году. В результате доля нефтегазовых доходов сократилась до 37% по итогам 7 мес. 2016 г. с 45% годом ранее. Расходы бюджета за 7 мес. 2017 г. снизились на 4,8%. Дефицит федерального бюджета в июле составил 92 млрд руб., оказавшись наименьшим с начала нынешнего года: доходы составили 1,1 трлн руб., снизившись на 10% месяц к месяцу на фоне 18-процентного падения ненефтегазовых доходов, а расходы сократились на 11% месяц к месяцу до 1,2 трлн руб.

Активное расходование средств Резервного фонда ведет к увеличению чистых заимствований через размещение ОФЗ

Минфин ожидает, что по итогам всего 2016 г. дефицит федерального бюджета достигнет 3% ВВП, или почти 2,4 трлн руб., и планирует финансировать его главным образом за счет Резервного фонда. Ожидается, что из средств фонда в нынешнем году будет потрачено 2,15 трлн руб. (по итогам 7 мес. 2016 г. израсходовано было 780 млрд руб.). Не так давно замминистра финансов Максим Орешкин заявил, что, если приватизация Роснефти будет отложена, расходы Резервного фонда могут быть увеличены на 700 млрд руб. до почти 3 трлн руб. Мы считаем, что вероятность переноса приватизации Роснефти на следующий год высокая. В начале года Резервный фонд составлял 3,6 трлн руб., – таким образом, к концу года он может упасть ниже уровня 1 трлн руб. – примерно до 600 млрд руб. С другой стороны, более активное, чем ожидалось, расходование средств Резервного фонда, приведет к нарастанию избытка ликвидности, и это поможет Минфину увеличить заимствования на внутреннем рынке. По оценке Минфина, чистые заимствования могут составить около 250 млрд руб. в нынешнем году, но мы полагаем, что цифра будет больше – порядка 500 млрд руб. Согласно нашему прогнозу, по итогам 2016 г. бюджетный дефицит составит 2,7 трлн руб., или 3,1% ВВП.