В понедельник нефть продолжила брать новые высоты и к концу рабочего дня стоила дороже 48 долл. за баррель марки Brent. Рубль, тем не менее, как и в пятницу, реагировал на такое укрепление весьма сдержанно: несмотря на прохождение нефтяными котировками отметки в 48 долл., пара доллар/рубль лишь с большим трудом прошла рубеж в 64 руб. При этом еще в первый час торгов пара на минимуме опускалась до 64,03 руб. при котировках нефти на тот момент не выше 47,6 долл. Сопротивление, встречаемое рублем, выглядит еще более странным на фоне старта очередного налогового периода и отсутствия потребностей банков в валютной ликвидности. Так, лимит ЦБ на очередном аукционе валютного РЕПО в 100 млн долл. полностью совпал со спросом участников.

Мы полагаем, что для дальнейшего укрепления рубля (до уровня 63,0-63,5 руб.) потребуется рост нефтяных котировок не меньше, чем до 50 долл. за баррель. Впрочем, нельзя исключать и коррекции цены на нефть после столь существенной прибавки в цене за последние дни. В этом случае доллар сможет вернуться в диапазон 64,5-65,0 руб.