Результаты "Роснефти" за II квартал умеренно позитивные
Чистая прибыль Роснефти во 2 кв. по МСФО составила 89 млрд руб. – несколько лучше консенсуса (ожидалось 84 млрд руб.). EBIDTA во 2 кв. составила 348 млрд руб. – заметно лучше ожиданий рынка в 302 млрд руб. Выручка компании за период сократилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 4,4% - до 1,23 трлн руб. – практически на уровне консенсуса (1,224 трлн руб.).
Свободный денежный поток компании во 2 кв. сократился до 61 млрд руб. по сравнению с 80 млрд руб. в 1 кв. 2016 г., что связано с временным увеличением оборотного капитала из-за роста цен на нефть в рублевом выражении (дебиторская задолженность покупателей) и ростом авансовых платежей таможне на фоне роста ставок экспортной пошлины и объемов экспорта нефти. За 1П свободный денежный поток сократился на 58,5% (с 340 до 141 млрд руб.), что отчасти связано с ростом капитальных затрат на 14,5%.
Несмотря на превышение чистой прибылью и EBITDA компании консенсус-прогнозов, мы оцениваем финансовые результаты как умеренно позитивные. Отметим, что рост рентабельности по EBITDA в значительной степени связан с временным эффектом положительного лага экспортных пошлин. Следует обратить внимание на свободный денежный поток компании – во 2П 2016 г. ожидается увеличение объема освоения инвестиционной программы компании в связи с сезонными факторами. По итогам года ожидается рост инвестиций более чем на 30%, что окажет дополнительное давление на свободный денежный поток.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
https://1prime.ru/experts/20160815/826376045.html