К концу торгового дня в пятницу валюты практически полностью скорректировали свою реакцию на данные по розничным продажам в США. Это говорит о том, что американская валюта просто так не сдается; а, может быть, учитывая поразительную беспечность рынка активов, инвесторы просто не хотят сейчас никаких резких движений в валютных парах - по данным IMM, спекулятивное позиционирование по фьючерсам VIX указывает на рекордное число коротких позиций. Также количество коротких позиций по фунту в паре с долларом достигло новых рекордных уровней, а GBPUSD приблизился к минимумам, достигнутым после референдума в Великобритании.

На этой неделе внимание трейдеров будет сконцентрировано на циклических минимумах в парах с фунтом, поскольку в среду выйдут важные данные по экономике Великобритании. На самом деле, сама статистика уже несколько устарела: мы получим июльский отчет по заявкам на пособия по безработице и данные по безработице и зарплатам за июнь. Но, учитывая спекулятивный разгул, а также близость циклических минимумов, можно предположить, что эта статистика просто укрепит инвесторов в их правоте, или наоборот, посеет сомнения. В определенный момент начнется массовый исход из коротких позиций - но от текущих уровней, или от новых минимумов?

Между тем, USDJPY приближается к отметке 100, поскольку Япония на предыдущей сессии опубликовала слабый отчет по росту, а рынок все еще разочарован масштабами предстоящих стимулов. Совершенно очевидно, что кроссы с иеной слабо коррелируют с интересом к риску, более того, не исключено, что эта корреляция уже стала отрицательной, если ключевым катализатором роста иены служит хеджирование инвестиций в иностранные облигации, об этом в последнее время уже упоминалось в одной статье. Таким образом, иена не начнет снижаться, пока рост доходности не перекроет этот приток капитала (долгосрочные облигации дешевеют на фоне роста доходности). Снижение процентных ставок в США и динамика USDJPY, безусловно, связаны друг с другом, по меньшей мере, последние несколько кварталов.

График: USDJPY и американские долгосрочные ставки

USDJPY стала единственной парой, которой в пятницу не удалось отыграть снижение после слабого отчета по розничным продажам в США. Как мы уже писали выше, главным катализатором падения для USDJPY могут быть притоки капитала в американские гос. облигации и другие долговые бумаги со стороны японских инвесторов. Это значит, что для устойчивого роста в большинстве кроссов с иеной, нам нужен резкий рост доходности по долгосрочным активам, или более явный сигнал от правительства Абэ.

Обзор валют Б-10:

USD – доллар пытается встать на ноги после слабого отчета по розничным продажам в пятницу, однако ему явно не хватает импульса. Мы ждем нового настоящего катализатора, поскольку поступающие данные не способны справиться с этой задачей в условиях полной беспечности. Если настроения резко изменятся, бегство от риска пойдет на пользу доллару.

EUR – для трейдера, ориентированного на тренд, EURUSD уже долгие месяцы блуждает в пустыне. Попытка роста в пятницу не удалась, что является медвежьим сигналом, однако волатильность падает и никто ни в чем не уверен, поэтому давайте подождем более убедительную динамику, например, рост выше 1,1250 или падение ниже 1,1000 (мы предпочитаем последнее).

JPY – USDJPY хуже всего отреагировала на попытку доллара восстановиться после падения в пятницу, это значит, что пара может протестировать отметку 100,00, однако вряд ли нас ждет что-то интересное в этой паре на фоне общего безразличия.

GBP – как мы уже отмечали ранее, рынок увлекся короткими позициями, что усиливает риски короткого сжатия. Завтра выходит отчет по индексу CPI в Великобритании, также некоторые макроэкономические показатели будут опубликованы в среду, что станет для фунта хорошим испытанием.

CHF – пара EURCHF не выходит за пределы диапазона 1,0800-1,0950. Между тем, USDCHF дважды нашел поддержку в области 61,8% коррекции Фибоначчи относительно роста от текущих минимумов - это намек для быков, желающих сделать ставку на восстановление.

AUD – протокол заседания Резервного банка Австралии и данные по рынку труда, публикуемые в середине недели, сыграют важную роль, поскольку AUDUSD пытается решить, был ли прорыв к новым многомесячным максимумам в области выше 0,7650 ложным - для положительного ответа на этот вопрос нужен настоящий нокаут на этой неделе. 

CAD – USDCAD не растет в пятницу после данных по экономике США, поскольку нефть демонстрирует восходящую динамику, хотя эта корреляция, судя по всему, ослабевает в последнее время, а канадский доллар охотнее реагирует на другие факторы, такие как слабые структурные показатели в Канаде (большой и продолжающий расти дефицит текущего счета и огромная долговая нагрузка в частном секторе).

NZD – киви сейчас весьма примечателен: валюта отошла от недавних минимумов в паре NZDUSD, сегодня вечером выступает глава Резервного банка Новой Зеландии Уилер, а в среду выходит отчет по занятости.

SEK – EURSEK не смогла преодолеть верхнюю границу диапазона 9,60 и, возможно, обоснуется в канале 9,40-9,60 или же 9,12-9,40. Нужны дополнительные доводы перед движением в новый пониженный диапазон, поскольку сейчас в прогнозах нет твердой уверенности.

NOK – норвежская крона резко выросла на фоне подорожания сырой нефти, теперь она может немного скорректироваться, но при этом следует помнить, что поддержка в паре EURNOK проходит на уровне 9,20/15, а прорыв ниже обусловит тестирование 9,00.