В первую неделю августа российский индекс ММВБ продемонстрировал нулевую динамику и к закрытию торгов в пятницу, 5 августа, остался на отметке 1944 пункт. При этом динамика широкого индекса акций была неоднородной и в целом повторяла движение глобальных рынков: в начале недели наблюдалось снижение, тогда как в пятницу рынок развернулся наверх.

Между тем основным событием прошлой недели стало продолжение ослабления рубля, которое с 21 июля по 5 августа составило уже 4,7%. Курс российской валюты снижался ниже 66 руб./$, но к началу этой недели несколько отыграл потери и вернулся к уровню 65, 56 руб./$. 

Укреплению рубля способствовали растущие котировки нефти (марка Brent подорожала на 6,2% за три дня), а также в целом высокие реальные ставки в России, особенно учитывая еще большее замедление инфляции и сохранение учетной ставки ЦБ. В результате возобновился приток средств в фонды, инвестирующие в российские активы. По данным EPFR, за неделю по 3 августа в фонды пришло $40 млн после оттока в $6,9 млн на прошлой неделе. И хотя средства приходили главным образом в ETF, ориентированные на развивающиеся рынки, поступление новых денег позитивно сказалось на курсе отечественной валюты.

На наш взгляд, рубль, вероятно, останется вблизи уровня 65-66 руб./$, при том, что все текущие движения вполне укладываются в рамки ставшей привычной волатильности курса. Мы не рекомендуем инвесторам делать ставку на одну валюту. 

Наиболее «спокойным» активом остаются рублевые облигации, портфель из бумаг наиболее надежных эмитентов может принести до 10% на горизонте 12 месяцев.