Рубль активно отыгрывает повышение нефтяных котировок, однако менее охотно дешевеет в случае их снижения. Тем временем рублевая цена нефти все дальше отходит от бюджетного ориентира и находится на 12-13% ниже него. Такое поведение рубля не выглядит особенным в контексте динамики большинства валют развивающихся экономик. Расхождение индекса валют ЕМ с движением цен на товарно-сырьевых рынках сейчас особенно заметно, что, вероятно, является следствием возвращения иностранного капитала на развивающиеся рынки после очередного переноса ожиданий повышения базовой ставки ФРС на более позднюю дату.

На наш взгляд, нефтяные котировки с излишком реагируют на поступающий негативный новостной фон, однако кроме спекулятивного, у нефти нет иного фактора, чтобы начать восстановление. Поддержку могут оказать публикуемые сегодня данные по запасам нефти в США, но рассчитывать на существенный подъем пока не приходится. Таким образом, коридор в 66-67 руб. за доллар пока выглядит актуальным.