В августе из-за ожидаемого падения доходов бюджета Минфин возобновит продажу валюты из Резервного фонда, доступ к которой (а вернее к ее рублевому эквиваленту), в основном получат крупные кредитные учреждения. Последние вряд ли станут полностью использовать дополнительную ликвидность для кредитования реального сектора российской экономики (или своих менее крупных коллег). Традиционные для августа спекуляции на финансовых рынках сулят им большую прибыль от вложения капитала. Российские банки, являющиеся наряду с нерезидентами, активными покупателями ОФЗ, в текущем месяце, вероятно, снизят интерес к ним, так как ожидания снижения в июле на 50 б.п. базовой процентной ставки в РФ не оправдались, а внешняя конъюнктура - ухудшилась. 

Сегодня стоит обратить внимание на итоги размещения Минфином ОФЗ в объеме 30 млрд рублей и на публикацию макроэкономической статистики в США – индекса деловой активности в сфере услуг от ISM и занятости в частном секторе от ADP. Если она окажется хуже ожиданий, то падение доллара, наблюдаемое с конца прошлой недели, на международном валютном рынке продолжится. Следует отметить, что низкая вероятность ужесточения в сентябре денежно-кредитной политики в США поддерживает пару EUR/USD выше уровня 1,12, несмотря на удовлетворительные (как считает Еврокомиссия) результаты стресс-тестирования европейского банковского сектора. Сегодня доллар и евро продолжат консолидацию чуть ниже локальных уровней сопротивления в 67,15 рубля и 75,1 рубля соответственно.