Вслед за пятничным решением не менять ставку ЦБ выпустил небольшой комментарий, оценив возможную реакцию на рост бюджетного дефицита в течение 1 года на 1% ВВП, финансируемого исключительно за счет суверенных фондов. Так, в этом сценарии может потребоваться повышение ставки ЦБ на 110-145 б.п., что сделает политику еще более жесткой. Несмотря на ряд оговорок относительно точности такого рода оценок, проведенный анализ частично объясняет позицию ЦБ в отношение бюджетных рисков. Более благоприятным сценарием для ЦБ является финансирование дефицита не только за счет фондов, но и за счет займов, что позволит минимизировать масштабы увеличения денежного предложения, снизить монетарные риски инфляции и обеспечить ЦБ больше гибкости при принятии решений по ставке. В то же время, текущая позиция ЦБ сохраняет давление на правительство, вынуждая его принимать ответственные решения по бюджетной стратегии на следующие три года. В целом, неопределенность относительно потенциала снижения ставки ЦБ и его сроков на этом фоне возрастает.