Всю неделю оптимизм на развивающихся рынках поддерживался надеждами решительного рывка наверх. После Brexit ожидания инвесторов относительно продолжительности периода сверхмягкой монетарной политики мировых центробанков резко выросли. Практически решённым считалось снижение ставки и возобновление количественного смягчения Банком Англии, во всю говорили об использовании  «вертолётных денег» Банком Японии, о необходимости новых стимулов со стороны ЕЦБ и откладывании на неопределённый срок повышения ставки ФРС. Если всё так и будет, то развивающиеся рынки вновь станут объектом притяжением для западного капитала. Этими ожиданиями определялся 10%-ный рост Индекса MSCI EM после голосования в Великобритании. Однако минувшая неделя существенным образом поколебала такую картину мира. Банк Англии и ЕЦБ, отметив риски выхода Великобритании из ЕС для экономики, не стали что-либо менять в политике, а глава Банка Японии Х.Курода заявил об отсутствии необходимости и возможности использования «вертолётных денег».  Конечно, всё произошедшее не отменяет сложившихся после британского референдума предпосылок к большей мягкости регуляторов. Однако, отсутствие быстрой реакции центробанков охлаждает «горячие головы» спекулянтов. 

Рынки, скорее всего, входят в консолидационно-коррекционную фазу. Российский рынок в данном случае не исключение - индекс РТС после лёгкого «накалывания» апрельского максимума сползает вниз под тяжестью возобновившегося роста USDRUB. Среднесрочные перспективы нашего рынка сейчас зависят не столько даже от нефти, которая сохраняет все шансы спуститься к отметке $43 за баррель Brent, но от курса рубля. Ослабление курса национальной валюты повышает для инвесторов привлекательность акций компаний-экспортёров. Причём не только металлургов и нефтяников, но и менее раскрученных представителей добывающей промышленности, химии, агросектора. Локально оцениваем ситуацию именно так. Предстоящее на следующей неделе заседание Федрезерва США дополнит красок в общую картину.