Дата отсечки по дивидендам позади, а значит позади и история беспрецедентно высоких дивидендов в нефтегазовом секторе, связанная с привилегированными акциями «Сургутнефтегаза». Более того, рубль, который способствовал взрывному росту чистой прибыли «Сургутнефтегаза» в последние два года, может сыграть злую шутку с держателями «префов» в следующем году. Если в конце 2016 года курс рубля останется таким же как сейчас, дивиденды по привилегированным акциям будут ничтожно малы – 0,4 руб. на акцию (дивидендная доходность ок. 1%).

Мы снижаем нашу целевую цену для привилегированных акций «Сургутнефтегаза» до 32 руб., сохраняя рекомендацию ДЕРЖАТЬ, поскольку после дивидендной отсечки акции уже упали почти до нашей целевой цены, и потенциал дальнейшего снижения, на наш взгляд, ограничен.

Мы повышаем рекомендацию по ГДР и локальным обыкновенным акциям «СургутНГ» до ДЕРЖАТЬ с ПРОДАВАТЬ: оба класса бумаг подешевели на 12% и 16% соответственно с момента начала нашего аналитического освещения и в настоящий момент торгуются ниже наших целевых цен, которые мы оставляем без изменений – 5,3 долл. и 35 руб. соответственно.