Мировые рынки вновь не продемонстрировали выраженной динамики в понедельник, инвесторы не находят достаточных поводов для резкого изменения своего позиционирования и реагируют на локальные факторы, такие как теракт в Ницце, попытка вооруженного переворота в Турции, объявление о сделках M&A и сезон корпоративной отчетности. Позитивный риск-сентимент пока сохраняется, инвесторы ожидают смягчения денежно-кредитной политики мировыми центробанками и запуска новых количественных стимулов, а также не видят рисков устойчивости экономического роста в ключевых регионах – последние данные статистики по КНР, США и еврозоне соответствуют рыночным ожиданиям или превосходят их. События в Турции в выходные привели к ротации распределения капитала внутри EM – инвесторы распродали турецкие активы (фондовый индекс ISE100 упал на 7.1%, лира девальвировалась на 3%), что пошло на пользу активам Бразилии, России и ЮАР. Мы рассчитываем на удержание текущих уровней по ключевым активам до главного события этой недели – заседания ЕЦБ в четверг. Кроме того, в фокусе внимания инвесторов публикация страновых PMI (пт), а также отчетности финансового, промышленного и потребительского секторов в США. 

Российский фондовый рынок продолжает консолидироваться в рамках торгового узкого диапазона вблизи годовых и исторических максимумов по индексу ММВБ. Восприятие российского риска сохраняется на достаточно благоприятном уровне, что способствует удерживанию отношения RTS/Brent выше 20x, суверенного CDS-спрэда 5Y вблизи двухлетних минимумов (220-230 б.п.) и уровня ожидаемой волатильности RTSVX вблизи годового минимума (около 30 пунктов). Сдерживающее влияние на динамику индексов пока оказывает динамика цен на нефть, но при текущем сантименте возврата Brent к 50 долл./барр. может оказаться достаточно для роста индекса РТС к 1000 пунктов и обновления исторических максимумов по ММВБ.

Сегодня к открытию торгов сформировался практически нейтральный внешний фон. Откат цен на нефть вблизи двухмесячных минимумов, а на мировых рынках акций утром преобладает слабая тенденция к фиксации прибыли. Кроме того, влияние дивидендной отсечки по акциям Газпрома на индекс ММВБ составит около 0.8%. На этом фоне открытие торгов во вторник может пройти вблизи отметки 1915-1920 пунктов. В дальнейшем мы не исключаем попыток восстановительного роста в район 1920-1925.