Подразделение Газпрома купило 3,6% акций материнской компании у ВЭБа. Как сообщают «Ведомости», распределительная «дочка» Газпрома купила 3,9% материнской компании у государственного ВЭБа по неназванной цене. В сделке участвовали как локальные акции, так и ГДР. По оценке, источника «Ведомостей» в ВЭБе, размер сделки составил 130 млрд руб. (2,1 млрд долл.).

Если названная «Ведомостями» сумма верна, то она лишь на 3% превышает рыночную стоимость этой доли на момент открытия торгов в пятницу утром. Таким образом, цена сделки близка к рыночной. Глава Газпрома Алексей Миллер назвал выкуп в первую очередь «инвестиционной идеей», поскольку, по его мнению, акции российской газовой монополии недооценены. Менеджмент не стал раскрывать долгосрочные планы на этот пакет, но не исключил его публичного размещения после улучшения ситуации на рынках и снятия санкций.

Оценка привлекательная, но появляются вопросы в отношении дивидендов. С точки зрения стоимости мы положительно оцениваем сделку, так как согласны с Миллером в том, что акции компании недооценены (по нашему мнению, примерно на 16%). С другой стороны, при ограниченном доступе к долговому финансированию (даже у Газпрома) сделка сокращает свободный денежный поток, который потенциально может быть использован для выплаты дивидендов. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Газпрома.