Индексы ММВБ и РТС могут провести следующую неделю в боковом тренде, с незначительным повышением, несмотря на перспективы существенного роста акций банковского сектора, хеджировать которые лучше дивидендными бумагами. Внешний фон не только не благоприятствует подорожанию нефти, но и может быть использован для коротких позиций по активам риска. Тем не менее торговля на новостях окажет поддержку отечественным бумагам.

В Великобритании консерваторы выберут между двумя женщинами на пост премьера не раньше 9 сентября, и всё это время будет турбулентность, поэтому лучше придерживаться консервативных инвестиционных стратегий. В США в пятницу выйдут данные по занятости, позитив от которых, вероятно, напомнит о возможности повышения ставок до конца года, поэтому из всех наших портфелей я отдаю предпочтение финансовому. В континентальной Европе стремление властей помочь банкам Италии повышает их шансы на успех на рефедерендуме о предоставлении большей власти Риму. Самолечение банковского кризиса фрагментирует европейскую экономику. На востоке Европы сохраняется зона роста. В Болгарии розничные продажи растут около 5,5% в год, и промышленное производство - около 2,5% в год, в Словении и в Чехии прирост промпроизводства около 5,3% и 8,6% в год, в Румынии рост ВВП примерно 4,3% в год. На фоне фрагментации европейской экономики на проблемные страны ядра интеграции и более устойчивые "новые" государства, европейские рынки могут нагнать ещё не одну волну волатильности на цену нефти и на отечественный фондовый рынок. 

Российским ценным бумагам и рублю будут оказывать поддержку статданные и новости компаний, а также ожидания улучшения стоимости займов. Во вторник, вероятно, будет позитив от данных по торговому балансу, и в пятницу - важные данные по промпроизводству. На ожиданиях улучшения динамики кредитования популярнее всего будет банковский сектор. 

Бумаги Сбербанка и ВТБ будут дорожать благодаря повышению спроса на активы, связанные с прогнозами снижения процентной ставки в РФ. Снижение ставки кредитования будет осуществляться более чем умеренно, как и ставки рефинансирования. Финансовые показатели кредитных учреждений будут существенно улучшаться за счёт того, что, собрав всех, кто готов кредитоваться по очень высокой ставке, банки теперь могут прощупать новое дно рынка и медленно приспустить ставку. Выгода для ВТБ и Сбербанка в том, что они не боятся сказать о таких возможностях, потому что в крупном успешном банке прирост чистого процентного дохода от привлечения новых займов будет сильнее, чем возможное только в будущем падение дохода от перекредитовок по более низкой ставке. 

Прорыв выше технической фигуры "флаг" на графике Сбербанке с шагом день направит его обыкновенные акции на 140 рублей, и бумаги ВТБ - на 7,25 копейки. Факт того, что акции госбанков получат поддержку от снижения ставок, ещё раз покажет, что в экономике России возможно то, что в США происходит прямо наоборот, и это ещё раз доказывает преимущество диверсификации крупных портфелей. 

Торговля на новостях компаний сохранит популярность у розничных трейдеров. Среди растущих акций можно сфокусироваться на бумагах АЛРОСы, спрос на которые может увеличиться со стороны индексных фондов из-за роста free-float после SPO. Целевым уровнем по ALRS, скорее всего, станут 80 рублей.

Бумаги Разгуляй будут отыгрывать новости о банкротстве, и так как по параметрам торговли удобны для розничных инвесторов, то могут, опять же, растянуть своё подорожание по всей неделе. 

Конечно, среди новостей будет и ложка дёгтя. Например, из-за жалобы европейской ассоциации производителей стали среди падающих бумаг могут оказаться бумаги поставщиков горячекатаного проката в Европу, в том числе "Северсталь", ММК, НЛМК. 

Для диверсификации активов риска можно использовать дивидендные бумаги телекоммуникации и электроэнергетики. Например, акции МГТС c прогнозной доходностью около 22,3%, а также бумаги Томской распределительной компании (20-21%), привилегированные акции Сургутнефтегаза (17-18%) и Башнефти (8-9%). 

Данный обзор показывает, что российская экономика и фондовый рынок могут в очередной раз проявить устойчивость перед повышенной изменчивостью цен на нефть вследствие европейской дезинтеграции. Лучше отечественных акций ценных бумаг могут быть только американские. Например, первичное размещение японского аналога Skype с тройным ростом клиентов за 3 года, под названием Line Corporation (Nyse: LN), по которому книга заявок закрывается в понедельник, а также IPO вертикально интегрированного завода сэндвичей AdvancePierre Foods (Nyse: APFH), которое начинает торговаться в следующую пятницу."