Несмотря на то, что основное внимание по-прежнему сконцентрировано вокруг европейского референдума, аукционы ОФЗ (5-летние 26217 на 15 млрд руб. и 1,5-летние 24018 на 5 млрд руб.) могут быть интересны российским участникам. Игрокам в последнее время важно получать премию к кривой вторичного долга, так как доходности государственных займов расположены с прогнозом ключевой ставки ниже 8% годовых, однако ведомство редко предлагает дополнительный кредитный риск по причине того, что покупателями выступают крупные банки (фонды) и нерезиденты в период укрепления рубля – для первых это долгосрочная инвестиция, для вторых – положительная переоценка от валютного курса, поэтому в этих условиях Минфин часто размещает облигации по рынку или с дисконтом к кривой. Учитывая внешние неопределенности, мы думаем, что спрос на ОФЗ предъявят исключительно отечественные крупные инвесторы.