В нашей аналитической записке «USD/JPY: долларовые «быки» в западне» от 8 июля 2015 г. мы рекомендовали «ПРОДАВАТЬ пару USD/JPY (покупать японскую иену) по текущему рыночному курсу (в момент написания отчёта – 121,599 иен/долл.) с минимальной технической целью 107,25 иены за доллар и долгосрочной целью – 95,75 иен/долл.». 

Сегодня мы рекомендуем ДЕРЖАТЬ КОРОТКИЕ ПОЗИЦИИ по паре USD/JPY с новой краткосрочной технической целью 100,0-101,5 иен/долл., поскольку в данной паре господствует нисходящий тренд. Долгосрочная техническая цель – 95,75 иен/долл. – по-прежнему является актуальной. 

• С позиции графического технического курс пары USD/JPY в середине прошлого года совершил «ложный» прорыв выше максимума июня 2007 года на уровне 124,16 иен/долл., а затем вернулся ниже этой отметки, успешно завершив формирование крупной модели перелома тенденции «бычья западня», которая предполагала масштабное снижение курса USD/JPY. Затем долгосрочный тренд медленно развернулся, а курс доллара к японской иене начал снижаться в полном соответствии с нашими ожиданиями. 

• Проведённый нами цифровой анализ долгосрочных трендов и циклов, господствующих на рынке USD/JPY, указывает на сохраняющийся технический потенциал укрепления японской иены: базовый сценарий по-прежнему включает падение пары до отметки 95,75 иен/долл. на горизонте один год. 

• Другими словами, технические индикаторы указывают на продолжение сворачивания операций carry trade через японскую иену и другие более высокодоходные валюты, в которые вполне мог быть вовлечён и российский рубль. 

• Грядущий референдум по Brexit безусловно является некоторым катализатором ускорения нисходящего тренда в паре USD/JPY в краткосрочном плане, однако не является единственным фактором, способствующим падению курса доллара против иены. Мы полагаем, что основным драйвером укрепления иены является сохраняющаяся мягкая политика ФРС США: цикл повышения ставок фактически так и не начался, а вероятное разовое повышение ставки на 25 б.п. (согласно Bloomberg, вероятность повышения ставки в ближайшие 7 месяцев не превышает 40%) в принципе нельзя рассматривать как ужесточение ДКП.