Совет директоров Банка России все же понизил ключевую ставку на 50 б.п. до 10,5% годовых, сославшись на восстановительные процессы в экономике. 

Тем не менее, позитивные корректировки в тексте сопроводительного заявления налицо: в апреле отмечались инфляционные риски, которые сохранялись «на повышенном уровне». Именно тогда ЦБ сделал реверанс в сторону возможного смягчения курса: «В случае снижения инфляционных рисков, позволяющего с большей уверенностью достичь цели по инфляции, Банк России возобновит постепенное снижение ключевой ставки на одном из ближайших заседаний Совета директоров». Теперь же была отмечена готовность пойти на дополнительное смягчение, так как «замедление инфляционных процессов позволяет с большей уверенностью рассчитывать на устойчивое снижение инфляции до уровня менее 5% в мае 2017 года и целевого уровня 4% в конце 2017 года».

С марта картина значительно изменилась: сорт нефти Brent ускорил движение вверх, пробив отметку 50 долл./барр. и вернулся к уровням, наблюдавшимся в начале ноября. Более того, ожидания по дальнейшей динамике нефти остаются позитивными и в связи с сокращением добычи в США, и в связи с рыночными настроениями.

Сдерживающим фактором для Банка России могли быть все еще высокие темпы роста инфляции даже на фоне активного роста российской валюты, который, по идее, должен был бы ограничивать повышение цен. По данным Росстата, в мае инфляция составила 0,4%. При текущей динамике мы можем говорить о позитивных тенденциях: в апреле 2016 года индекс потребительских цен также замедлился до 0,4% против 0,5% в марте, 0,6% в феврале и 1% в январе.

В таких условиях со стороны Банка России снижение ставки было признано приоритетным для стимулирования экономики. Так как текущее решение Банка России по ставке не ожидалось рынком, доллар/рубль упал на решении. В начале часа, в 13.00 МСК. пара торговалась вблизи отметки 64,55, а сразу на выходе пресс-релиза она добралась до 64,14, однако движется довольно умеренными темпами. Вполне вероятно, что колебания пары ограничатся диапазоном 64,00-64,50.