Ожидаем, что на заседании 10 июня Банк России сохранит ключевую ставку на текущем уровне - 11% годовых, несмотря на замедление инфляции, продолжившийся рост цен на нефть и укрепление рубля. В роли сдерживающих факторов сохранения ставки может выступить риски роста волатильности после заседания ФРС и референдума в Великобритании. К тому же в мае сохранялась «ястребиная» риторика регулятора из-за сохраняющихся инфляционных рисков, связанных бюджетным дефицитом, который финансируется за счет Резервного фонда и приводит к растущей банковской ликвидности. При этом на  сегодняшний день большей ясности в бюджетной политике не появилось, вопрос секвестра бюджета, вероятно, сдвигается на осень.