С 27 мая по 3 июня российский индекс ММВБ потерял 2,11%, опустившись ниже психологической отметки в 1900 пунктов. Несмотря на сохранение относительно устойчивых цен на нефть, рынок оказался под давлением настроений инвесторов относительно процентных ставок в США. Сильная статистика по Штатам в предшествующие недели повысила шансы на рост ставок в летние месяцы, тогда как слабые статистические данные в пятницу, напротив, свели на нет все ожидания и рынки скорректировались. Впрочем, выступление главы ФРС в понедельник несколько успокоило инвесторов и индексы вновь «позеленели». 

Совокупный приток денег в фонды, вкладывающие средства в акции российских компаний, составил за неделю с 26 мая по 1 июня $18 млн после рекордного с августа 2015 г. оттока в размере $195,7 млн неделей ранее. Вероятно, инвесторы ожидают сохранения монетарной политики ФРС в ближайшие 2 месяца. 

Сложившаяся ситуация оказалась на руку сырьевым товарам. Нефть марки Brent продолжает торговаться вблизи психологической отметки в $50 (за неделю стоимость барреля снизилась всего на 0,4% до $49,84). Золото всю прошлую неделю торговалось без изменений и лишь в пятницу на фоне негативных данных американской статистики и падения доллара против мировых валют прибавило в цене почти 3%, завершив неделю на уровне $1246 за тройскую унцию. Мы не ожидаем продолжения роста котировок, спровоцированного паническими настроениями в пятницу.  

Курс рубля опустился за неделю на 2,4% до 66,75 руб./$. Рубль наравне с российским рынком имеет шансы оставаться относительно крепким, пока нефть сохраняет свои позиции. При этом ожидаемое решение по снижению ставки Центробанка на 50 б.п., которое может быть принято на заседании в ближайшую пятницу, 10 июня, вероятнее всего не окажет на обменный курс существенного влияния, поскольку уже заложено в ценах. 

На наш взгляд, рынки готовы к традиционной летней коррекции, поводом для которой может стать любое «неожиданное» решение американского регулятора, результаты референдума в Великобритании и проч. Поэтому сейчас наиболее оптимальными остаются консервативные стратегии, преимущественно рублевые.