Сегодня для долгового рынка складывается благоприятная конъюнктура, однако, в силу вчерашнего ралли, дальнейший рост государственных бумаг выглядит чрезмерным. В то же время сила рубля остается на высоком уровне, что ограничивает гипотетическую коррекцию вдоль кривой ОФЗ. Основная поддержка для покупателей формируется со стороны мягкой позиции главы ФРС и восстановления цен на нефть. Первый фактор является ключевым, так как вчера регулятор выступил с довольно консервативной позицией, касающейся подъема ставок в ближайшее время.

Мы рекомендуем сокращать позиции в федеральном долге и активно принимать участие в первичных размещениях. В ближайшее время с новым размещением может выйти «Буровая компания Евразия» (Группа Eurasia Drilling Company Limited). Предполагается разместить бумаги на 3 года объемом 5 млрд руб. Ориентир ставки 1-го купона составляет 10,5-10,8% годовых (YTM 10,78-11,09%). Мы думаем, что компания разместит с дисконтом (20 бп.) к начальному индикативу.