На Нью-йоркской фондовой бирже сезон IPO в сфере стройматериалов продолжится 10 июня 2016 первичным размещением Atkore International (ATKR). Компания показывает нестабильный операционный доход, но рентабельность выручки по показателю скорректированной EBITDA составляла в последние годы 7,3-9,4%, а за 12 месяцев до конца марта этого года составила 13,1%. Atkore выходит на IPO, имея внушительные активы свыше 1,1 млрд долларов, под которые, вероятно, больше не может заимствовать средства, при коэффициенте долга к акционерному капиталу 3,5х. 

Бизнес Atkore условно делится на два основных сектора. Первый – электрические кабельные каналы.  Это товары, которые создают, изолируют и защищают кабельные каналы, проложенные от первоначального источника электроэнергии до конечного потребителя. Оценочный размер рынка в США достигает $13 млрд, доля Atkore оценивается в 8% (выручка около $961,4 млн в год), скорректированная рентабельность выручки по EBITDA находится около 14,6%. Atkore лидирует в сегментах стальных конструкций для проводки (доля рынка 35%), поливинилхлоридных кабелепроводов (доля рынка 37%), армированных кабелей (доля рынка 36%). 

Второй сектор, в котором работает Atkore - металлические провода. Всего размер рынка составляет $3,8 млрд, доля Atkore примерно 12%. Сюда относятся металлические оболочки и связанные с ними фитинги (доля Atkore 21%, №2 в сегменте), встроенные оцинкованные кабельные коллекторы (доля Atkore 80%, №1 в сегменте). 

Хотя Atkore работает с юридическими лицами, но, по сути, обычным, хоть и главным, дистрибьютером в сфере стройматериалов. Дополнительная привлекательность инвестиций в строительные материалы заключается в том, что cрединный возраст жилья в США в этом десятилетии достигнет 40 лет, по сравнению с 23 годами в середине 1980-х. Само собой, чтобы не рушились дома, их приходится существенно преображать изнутри и снаружи, но главное, что Америка - это страна очень сложных метеоусловий (ураганы, снегопады), а в ряде районов северо-востока и запада США эта проблема дополняется чрезмерной твёрдостью почвы, фундамент по которой буквально ездит, особенно во время сейсмической активности. Даже при капитализации $1,24-1,37 млрд, такие бумаги должны разлететься по цене около $20-22, при free-float 19,2%. Мы считаем, что возможен рост до $25 в первых торговых сессиях от спроса на бумаги стройматериалов на Nyse.

Последние IPO компаний нанотехнологий существенно прогрессируют. Редактор генов Editas (Nasdaq: EDIT) с 4 февраля набрал 131,8%. Его аналог Intellia (Nasdaq: NTLA) с 6 мая вырос в цене на 64,3%, по сравнению со стоимостью отсечения в книге заявок. Медтех Pavmed (Nasdaq: PAVMU) вырос на 76,0% с 28 апреля. Биотех Reata (Nasdaq: RETA) взлетела на 25,9% с 26 мая!