АЛРОСА опубликовала отчетность по МСФО за I кв. 2016 г., согласно которой все ключевые финансовые показатели заметно выросли.  

Так, выручка компании за квартал выросла на 37,2% - до 102,3 млрд. руб., операционная прибыль – на 31,3% - до 49,6 млрд. руб. Операционная рентабельность незначительно снизилась – с 50,7% в январе-марте 2015 г. до 48,5% в отчетном периоде. 

Добыча АЛРОСы снизилась в I кв. 2016 г. на 2,0% по сравнению с прошлогодним показателем. 

Чистая прибыль компании достигла 48,9 млрд. руб., что в 2,2 раза больше прошлогоднего показателя. 

На 2016 г. запланирована приватизация 10,9% акций АЛРОСы. Доля государства в результате сделки может снизиться до 33,001%. Выручить за пакет алмазодобывающей компании планируется не менее 60,0 млрд. руб. Таким образом, предварительная оценка акций АЛРОСы - 74,8 руб. 

Более чем двукратное увеличение прибыли – следствие роста выручки при почти неизменной рентабельности и отнесения на финансовый результат бумажной прибыли по курсовым разницам (15,7 млрд. руб. против убытка годом ранее в размере 6,4 млрд. руб.).

О выручке подробнее: 88% доходов АЛРОСы – экспортные продажи алмазов. Значительная доля прироста выручки – эффект девальвации национальной валюты: среднемесячный курс рубля по отношению к доллару США в январе-марте 2016 г. оказался выше прошлогоднего значения на 18,4%. Тем не менее, в долларах выручка АЛРОСы также заметно выросла – на 15,9% на фоне сокращения добычи. 

Долгосрочная привлекательность акций АЛРОСы во многом зависит от итогов сделки по продаже госдоли. Оптимальный для миноритариев сценарий – продажа акций стратегическому инвестору. Об интересе к госпакету АЛРОСы ранее заявляли в РФПИ со ссылкой на неназванный зарубежный фонд. Уровень 74,8 руб. будет выступать целевым значением, вокруг которого будут изменяться котировки. 

Таким образом, спекулятивно ПОКУПАТЬ акции АЛРОСы целесообразно при значимых отклонениях от уровня 74,8 руб. В долгосрочных портфелях мы рекомендуем ДЕРЖАТЬ акции алмазодобывающей компании до достижения прогнозной цены – 86,15 руб.