Вопрос финансирования Ямал СПГ фактически закрыт.  Вновь Ямал СПГ может стать драйвером для котировок акций компании лишь с пуском проекта в промышленную эксплуатацию (намечен на 2017 г.).  

Увеличение операционных показателей в годовом сопоставлении (ожидаем роста производства ЖУВ на 40%) обеспечит в течение года высокие темпы роста финансовых показателей компании, но рост производства также в значительной степени уже учтен рынком.   

По итогам года мы ожидаем роста чистой прибыли в долларовом выражении на 172% до 3,32 млрд долл. (с учетом прибыли от продажи доли в Ямал СПГ). Выручка вырастет на 6% до 8,24 млрд долл., EBITDA – на 6,5% до 2,8 млрд долл. 

Снижение капзатрат с одновременным пиком инвестиций в Ямал СПГ не позволяют пока надеяться на существенный рост дивидендных выплат. Дивиденды за 2016 г. могут составить порядка 16,5 руб. на акцию, доходность к текущим котировкам – 2,5%. 

Срок действия программы выкупа акций и GDR продлен до 7 июня 2017 г., что окажет лишь умеренную поддержку котировкам.

Приятные неожиданности возможны со стороны новостей относительно привлечения инвесторов в проект Арктик СПГ.

Справедливая цена НОВАТЭКа на конец 2016 г. – 9,83 долл. за акцию, потенциал роста к текущим котировкам составляет 2%, рекомендация – «ДЕРЖАТЬ».