На протяжении всей прошлой недели можно было наблюдать рост котировок нефти, что способствовало усилению позиций национальной валюты. Следует отметить, что рост котировок нефти до уровня 48 долл. за барр. на прошлой неделе позволил национальной валюте вновь приблизиться к отметке 65 руб. за доллар. Примечательно, что фактор приближающихся налоговых выплат в купе с дорогой нефтью не смогли оказать рублю должную поддержку для полноценного закрепления ниже уровня 65 руб. По итогам минувшей недели курс доллара составил 65,14 руб. 

Рубль, несмотря на то, что нефть продолжает обновлять максимумы текущего года, пока не может полноценно укрепиться ниже уровня 65 руб. Тем не менее, мы полагаем, что в случае сохранения на этой неделе котировок нефти выше уровня 48,5 долл. за барр.,  рубль вполне может продемонстрировать укрепление к уровню 62,0-63,0 руб. по отношению к доллару. В роли дополнительного фактора поддержки можно назвать налоговые выплаты, которые стартуют на следующей неделе. 

На этой неделе сохранение позитивного тренда на сырьевых площадках пока не смогло обеспечить дальнейшее усиление позиций национальной валюты. Так, после приближения котировок нефти к отметке 49 долл. за барр., что является максимальным значением с ноября 2015 года, рубль не смог полноценно сместиться в зону ниже 65 руб. Тем не менее, мы полагаем, что на этой неделе при поддержке фактора налоговых выплат, совокупный объем которых, по нашим оценкам, составляет 480 млрд руб. (против 700 млрд руб. в апреле), рубль все же сможет продемонстрировать укрепление к уровню 64 руб. за доллар и ниже. При этом можно отметить, что в настоящий  момент у рубля присутствует потенциал по укреплению позиций в пределах 2,0-3,0 руб. до уровня 62,0-63,0 руб. за доллар, который может реализоваться к концу недели в случае поддержания котировок нефти выше уровня 48,5 долл. за барр.

Дополнительно можно отметить, что вчера первый зампред ЦБ Дмитрий Тулин в ходе обсуждения годового отчета ЦБ в Госдуме заявил, что до тех пор, пока не будет сбалансированного бюджета и бюджетного правила, операции на валютном рынке для пополнения фондов проводиться не будут. Таким образом, можно предположить, что регулятор не будет препятствовать дальнейшему укреплению национальной валюты, в случае реализации подобного сценария.