Котировки нефти скорректировались на 3% на фоне публикации данных по запасам нефти в США, а также статистике по объемам добычи «черного золота» среди стран ОПЕК: в апреле она выросла до 33,22 млн баррелей, обновив рекорд. Но коррекция после продолжительного роста – явление абсолютно нормальное, и поводов для паники нет. Более того, цены на другие типы сырья, например, железную руду и сталь, продолжают «ралли». 

Фундаментально потенциал роста цен на нефть на среднесрочном горизонте ограничен. Ставка на то, что добыча будет сокращаться быстрыми темпами, пока не оправдалась (так же как не оправдалась она и в прошлом году, когда нефть выросла в цене до USD60 за баррель на фоне падения количества буровых установок в США), а если цена на нефть пойдет выше, часть мощностей может быть разморожена, что вновь приведет к давлению на цены. 

Тем не менее, на горизонте двух-трех лет падение инвестиций в отрасли даст свои плоды и предложение будет сокращаться. Истощение старых месторождений приведет к росту себестоимости извлечения нефти, и это окажет поддержку ценам. 

На рынке драгоценных металлов наиболее интересной была ставка на опережающий рост серебра. Соотношение цен золота к серебру с начала марта сократилась с 83 до 75. Структура спроса повлияла на изменение соотношения цен на металлы. Более чем 50% спроса на серебро является промышленным, что привело к росту цен на фоне последних признаков того, что экономика Китая более или менее стабилизируется.