Кривая ОФЗ в среду незначительно снизилась на 1-4 б.п. – доходность по кривой на среднем и дальнем конце составила 9,20%-9,25% годовых, т.е. примерно посередине сформированного с марта широкого диапазона 9,0%-9,5% годовых. Поводом для оптимизма стал рост цен на нефть при умеренном укреплении рубля и сильные итоги аукциона по размещению ОФЗ 26207 на 10 млрд руб. при спросе 46,7 млрд руб.

Как мы отмечали накануне, ждем сохранения ставки ЦБ в пятницу, что укрепит решимость ЦБ достичь таргета по инфляции (4% в конце 2017 г.). В результате, стратегически покупка ОФЗ-ПД остается более привлекательной по сравнению с ОФЗ-ИН и флоутерами, что и отражают результаты аукционов Минфина: спрос на ОФЗ 26207 превысил предложение в 4,6 раза, в то время как флоутер (ОФЗ 29006) был размещен не в полном объеме (9,7 млрд руб. при предложении 15 млрд руб.).

В целом, доходность среднесрочных и длинных ОФЗ останется в диапазоне 9,0%-9,5% годовых. Переход доходности госбумаг в диапазон 8,5%-9,0% годовых по-прежнему является перспективой II полугодия.