Неспособность нефти выйти из диапазона US$44.50-45.50/брл остается определяющим фактором для курса рубля, «застрявшего» около 65.80-66.80/USD. Приближение последних налоговых платежей способствует снижению активности экспортеров, хотя продажи продолжаются. В то же время, отметим присутствие спроса на валюту, который способствует относительно большей реакции рубля на снижение нефти, нежели ее рост. Именно это стало причиной сохранения повышенной рублевой цены на нефть до RUB2950-3000/брл. До завтрашнего заседания ФРС, которое может определить краткосрочный настрой всех мировых площадок, вряд ли сегодня мы увидим какие-либо значительные изменение. По прогнозам ING, от ФРС можно ждать небольшого ухудшения комментариев относительно ситуации в экономике и сохранения фокуса на глобальных рынках. Поэтому  USD до конца недели вполне может остаться под давлением, что поддержит RUB.

Денежный рынок

После снижение до локальных минимумов 10.30% в конце прошлой недели (RUONIA), ставки межбанка в понедельник вернулись в диапазон 10.50-11.00% с отдельными сделками на уровнях 11.25-11.30%. Свопы торговались около 10.50-10.75%, временами поднимаясь до 11%. В целом, спрос на рубли повысился на фоне выплат основных налогов, чего не наблюдалось последние несколько месяцев. В четверг выплачивается последний из плановых апрельских налогов, что может сохранить ставки около ключевой. В дальнейшем, по мере стабилизации бюджетных потоков, ситуация с ликвидностью должна выправиться, способствуя снижению ставок межбанка в диапазон 10.00-10.50%. На фоне «боковика» в рубле ставки NDF на 1-12 мес. прибавили около 8-10 б.п. (1М – 10.52%, 3М – 10.36%, 12 мес. – 9.64%). Ставки XCCY на 1-2 года выросли на 7-12 б.п. (9.67%-8.85%) при умеренном повышении соответствующих IRS на 6-7 б.п. (11.47-10.68%).