Минфин предложит завтра на первом аукционе 11-летний выпуск ОФЗ 26207 на 15 млрд руб.; на втором аукционе – 5-летний выпуск ОФЗ 26217 на 10 млрд руб.

ОФЗ 26207 торгуется на отметке 94,08/94,42 (YTM 9,22%/9,17%), т.е. чуть ниже середины диапазона 9,0%-9,5% годовых, где бумаги торгуются с марта. С учетом сохраняющихся рисков коррекции цен на нефть в диапазон 38-40 долл./барр. рекомендуем наращивать позицию в ОФЗ ближе к отметке 9,5% годовых по доходности.

Среднесрочный выпуск ОФЗ 26217, как и неделей ранее, торгуется на уровне 92,97/93,23 (YTM 9,41%/9,34%), что предполагает премию к кривой в размере 10 б.п. При этом размещение выпуска на прошлой неделе прошло со средневзвешенной доходностью 9,47% годовых (92,74). Учитывая премию к вторичному рынку рекомендуем неагрессивно накапливать выпуск вблизи уровней прошлого размещения.