Как сообщает Росстат, промпроизводство в марте снизилось на -0,5% г/г и на 0,6% г/г в 1К16. Хотя рынок ожидал, что падение возобновится (положительная цифра за февраль +1,0% стала результатом дополнительного рабочего дня), цифра за март превосходит как нашу оценку, так и ожидания рынка 1,0% г/г. В то же время, большая часть роста связана с сегментом добычи полезных ископаемых, тогда как обрабатывающая промышленность характеризовалась спадом – на уровне 2,8% г/г в марте и 3,1% г/г в 1К16. Таким образом, ослабление рубля не вызвало значимого эффекта импортозамещения, и спад продолжается.

Мы ожидаем, что в ближайшие месяцы динамика промпроизводства сохранится в слабо отрицательной зоне, пока подстройка к новой экономической обстановке продолжается.