На долговом рынке вчера преобладали понижательные настроения, в результате чего большинство ключевых индексов завершили торги на красной территории: государственные облигации (RGBI: 129.28 пункта; 0.00%); корпоративные облигации (MICEXCBICP: 92.72 пункта; -0.13%), муниципальные облигации (MICEXMBICP: 95.58 пункта; -0.26%). Хотя пока особых поводов для волнения явно нет, учитывая рост нефтяных котировок. Мы сохраняем оптимистичный взгляд на сектор рублевых облигаций, которые предлагают сейчас интересные доходности.

Рубль пока ушел на паузу после очередной мощной волны укрепления к доллару США, наблюдаемую в предыдущие дни. Разворот в паре доллар/рубль, на наш взгляд, еще не назрел. Национальная валюта до конца апреля вполне может добиться новых успехов. Все с нетерпением ждут запланированной на 17 апреля (воскресенье) встречи в Дохе, на которой будут присутствовать крупнейшие нефтеэкспортеры. Итоги данного мероприятия могут в существенной степени повлиять на рынок. Ближайшие цели по курсу доллара – снижение до уровня 64-65 рубль/доллар.

Алексей Улюкаев, глава Минэкономразвития, вчера высказался по инфляционному поводу. Согласно его словам, «инфляция в России сейчас резко снижается и по итогам года будет меньше 7…может быть 6,5-7%, в дальнейшем замедлится до 4,5-5%». Ранее позитивные сдвиги здесь отмечала и глава Банка России Эльвира Набиуллина. Так если данное явление получает признание со стороны руководителей ведущих ведомств, не время ли задуматься о снижении ключевой ставки? Время сейчас для этого более чем подходящее, учитывая высокую стрессоустойчивость рубля. 

Опубликовал вчера свежие недельные данные по инфляции Росстат, согласно которым цены на неделе с 5 по 11 апреля выросли на умеренные 0.1%. Тем самым, с начала года показатель нагулял всего 2.2%. В 2015 году в целом за апрель показатель составил 0.5%, а за январь-апрель – 7.9%. Разница очень ощутима. 

На прошедшей неделе выросли цены на: крупу гречневую (+1.1%), мороженую рыбу (+0.6%); чай, маргарин, макаронные изделия, хлеб ржаной (в пределах 0.3-0.4%); томаты (+4.8%), капусту белокочанную (+2.2%), морковь (+1.5%). В то же время, подешевели: яйца куриные (-0.8%), свинина (-0.4%) сахар-песок (-0.4%), куры (-0.3%), огурцы (-5.6%), картофель (-0.2%).

Согласно нашему вчерашнему прогнозу, спрос на аукционах Минфина по размещению ОФЗ оказался впечатляющим. Рыночная конъюнктура пока более чем благоприятная, что министерство активно использует и размещает не самые маленькие объемы бумаг. По итогам вчерашнего дня:

- ОФЗ с постоянным купонным доходом серии 26217 (дата погашения – 18 августа 2021 года) продали на все запланированные 20 млрд рублей под 9.46% годовых. Спрос превысил предложение в 2.6 раза.

- ОФЗ с переменным купоном серии 29011 (дата погашения – 29 января 2020 года) продали на 7.04 млрд рублей под 11.09% годовых. Объем предложения составлял 10 млрд рублей. Однако и в этом случае был зафиксирован весомый переспрос (в 2 раза).