Вчерашний день все ключевые облигационные индексы завершили в небольшом плюсе. Так, государственные бумаги заработали 0.02% (RGBI: 129.19 пунктов), корпоративные бонды выросли на 0.03% (MICEXCBICP: 92.65 пунктов), а муниципальные прибавили 0.34% (MICEXMBICP: 95.48 пунктов).

Хуже рынка торговались следующие выпуски: Роснефть 09 (-0.31%), Башнефть 06 (-0.18%), Роснефть 10 (-0.16%), РЖД 32 (-0.15%); Бинбанк БО-13 (-0.15%), Альфа-Банк БО-10 (-0.12%). При этом лучше рынка выглядели бумаги: РЖД 12 (+0.57%), РЖД БО-03 (+0.47%), Ростелеком 15 (+0.45%); Внешэкономбанк БО-14 (+0.97%), Внешэкономбанк БО-04 (+0.52%), Пересвет БО-03 (+0.31%).

Российский рубль в последние пару дней борется за право на продолжение укрепления, что было наглядно продемонстрировано в ходе вчерашних торгов. Укрепление рубля в апреле вполне вероятно. Важно отслеживать состояние нефтяного рынка, в т.ч. поступающие новости о переговорах о заморозке его добычи ключевыми игроками и т.п. Для рубля сейчас важна если и не стремительно растущая, то хотя бы стабильная нефть. В целом, национальная валюта пока обладает высокой степенью стрессоустойчивости.

Результаты вчерашних аукционов Минфина по размещению ОФЗ традиционно оказались достаточно позитивными. Так, бумаг серии 29006 (с погашением в январе 2025 года) разместили на все планируемые 10 млрд рублей под 11.47% годовых (средневзвешенная доходность). Спрос составил 19.62 млрд рублей. Купон переменный, привязанный к ставке RUONIA. ОФЗ же с постоянным купоном серии 26218 было продано на 17.40 млрд рублей при объеме предложения 20 млрд рублей. Объем спроса был равен 26.19 млрд рублей, а средневзвешенная ставка составила 9.37% годовых. 

Кстати, вышла свежая статистика (по состоянию на 1 февраля) относительно доли нерезидентов на рынке ОФЗ. Так вот, эта доля составляет сейчас 21% (1 042 млрд рублей в номинальном выражении) - сокращение к декабрю на 0.5 п.п. Общий объем рынка ОФЗ по состоянию на 1 февраля составил 4 957 млрд рублей.

Вышли свежие недельные данные по инфляции, которая в период с 29 марта по 4 апреля составила 0.1%. С начала года цены выросли на 2.1%, что значительно меньше показателей прошлого года. В этот раз сильнее всего подорожали: крупа гречневая (+0.9%), чай (+0.6%), рыба мороженая (+0.5%), морковь (+0.6%), капуста белокочанная (+0.4%). Дешевле стали: огурцы свежие (+7.4%), картофель (+1.1%), яйца куриные (-0.9%), свинина (-0.6%), сахар (-0.5%).

Регулятор пока воздерживался от понижения ключевой ставки, опять сделав в марте акцент на еще высоких инфляционных рисках. Однако, на наш взгляд, вероятность ее понижения в ближайшие месяцы высока. Во-первых, достаточно стабилен рубль, который отнюдь не спешит стремительно слабеть к доллару (даже на фоне отката нефтяных котировок). Во-вторых, выходящие данные по инфляции продолжают добавлять уверенности в стабилизации цен. Все это повышает привлекательность вложения в рублевые облигации.