Сегодня заседание ЦБ РФ по ставке. Для российских инвесторов, которые за последнюю неделю испытали на себе и неожиданный сюрприз дополнительного смягчения политики ЕЦБ, и «голубиный» тон Федрезерва, сегодняшнее заседание ставит своеобразную точку в этом своеобразном марафоне регуляторов.  Общим мнением остаётся возобновление смягчения политики регулятора в свете снижения инфляционных ожиданий и замедления темпов роста индекса потребительских цен. Однако, уверенности в том, что решение о снижении ставки стоит принимать уже сейчас – нет. В пользу большей осторожности регулятора выступают риски эффекта переноса от январского ослабления рубля и  повышенная волатильность на валютном рынке. Не решённым является бюджетный вопрос. А при наличии больших знаков вопросов в отношении фискальной политики, спешить с принятием решения по ставке также представляется поспешным. Полагаем, что регулятор займёт сегодня выжидательную позицию, ограничившись смягчением формулировок в итоговом комментарии.

Другая тема, на которую стоит обратить внимание, это продолжающееся укрепление курса национальной валюты. Уверенное укрепление рубля относительно доллара США (за 2 дня курс скорректировался на 5%) ставит вопрос об обоснованности такого агрессивного движения. В этой связи нельзя обойти динамику цен на «чёрное золото», при этом не столько динамику котировок Brent, сколько изменение технической картины по WTI. Преодоление сопротивления в районе $38-39 провоцирует дальнейшее закрытие накопленных «шортов» по нефти, открывая перспективы роста ещё на 5-8%. 

Не менее интересной представляется и картина по меди. Очень давно инвесторы не обращали внимание на данный актив, который воспринимается как индикатор глобальной экономической активности. Так вот, котировки 3-месячных форвардов пробивают свою 200-дневную среднюю наверх. Технически это сильная заявка на продолжение подъёма. Можно ли будет это интерпретировать как улучшение перспектив мировой экономики в свете новых стимулов со стороны монетарных властей – увидим.