Слабость нефтяных котировок, опускавшихся в течение дня до US$38.35-38.50/брл, определила тенденции в рубле, который по итогам вторника потерял около 1.5% к USD, показав третий худший результат среди ЕМ валют. Достаточно активная дискуссия вокруг решения РФ вывести основной контингент военных из Сирии рынком почти полностью игнорировалась, несмотря на эффект неожиданности для мирового сообщества и локальных наблюдателей. Ключевым событием сегодняшнего дня станет заседание ФРС, где ING не ожидает значительного изменения в риторике американского регулятора, который, вероятно, оставит возможность повышения ставок в течение 2016г., но для этого потребуется дальнейшее улучшение экономических показателей и смягчение финансовых условий. В целом, решение может несколько усилить позиции доллара к низкодоходным валютам, включая EUR, что может несколько усилить понижательное давление на рубль, хотя он продолжит ощущать поддержку от экспортных продаж.

Денежный рынок

На межбанковском рынке ставки депо торговались c тенденцией к повышению до 10.75-11.00% на фоне удорожания свопов с утренних 10.20-10.30% до 11.15% и почти 12% к концу торгов на больших объемах, повысив среднюю до 11.40%. Несмотря на улучшение арбитражных возможностей МБК-свопы, объем депозитов в ЦБ продолжил повышаться с 440 до 450 млрд. руб. при небольшом сокращении корсчетов. На недельном аукционе репо ЦБ с повышенным лимитом 670 млрд. руб. (440 млрд. руб. неделей ранее) спрос банков составил 963 млрд. руб. при средней ставке 11.70%. Полагаем, что сегодня ставки могут остаться около отметки 11%. 1-месячные NDF выросли на 10 б.п. (10.25%), ставки в 3-12 мес. снизились на 2-4 б.п. (9.73-9.51%). XCCY на 1-3 года закрывались с повышением на 2-3 б.п. (9.51-8.81%), годовые IRS закрывались около 11.28%, тогда как контракты на 2-3 года потеряли еще около 1-2 б.п. (10.80-10.56%).

Долговой рынок

Доходности коротких ОФЗ за вчерашний день выросли на 8-10 б.п., средних и длинных – на 6-8 б.п. Общая активность на рынке остается невысокой, рынок плавно сдвигается вниз, отражая чуть менее оптимистичную картину на валютном рынке, понижение цен на нефть и ожидания заседаний ФРС и ЦБ. Сегодня ждем также умеренно-негативной динамики в отсутствие явных драйверов.