Уверенное снижение цен на нефть с уровней более US$40/брл до US$39-39.50/брл определило тренд на снижение рубля в течение вчерашних торгов к уровням 70.50-70.95/USD. На рынке по-прежнему присутствует предложение со стороны экспортных имен, причем не только на уровнях выше 70/USD. Спрос остается умеренным и недостаточным, чтобы кардинально изменить баланс потоков на рынке, что выливается в умеренное снижение рублевой цены на нефть до RUB2750-2800/брл. по сравнению с более чем RUB2900/брл на прошлой неделе.

Оптимизм от решения президента Путина вывести основную часть военной группировки из Сирии сказался на рубле лишь поздно вечером, когда российская валюта в моменте укреплялась до 69.75/USD. Однако слабость нефтяных котировок вновь толкает его к понижению до отметок 70.50/USD после открытия торгов сегодня. Полагаем, что основным драйвером останутся цены на нефть вкупе с ожиданиями решений ФРС (в среду) и ЦБ (в пятницу).

При текущей нефти рубль может плавно сползать в направлении 71.00-71.50/USD, но экспортеры будут сдерживать эти попытки. Отметим, что фундаментально ситуация с валютой в банковской системе остается стабильной, учитывая отсутствие спроса на месячном валютном аукционе Казначейства объемом US$500 млн. по ставке от 1.8%, отсутствие проблем с погашением FX репо, а также сокращение отрицательного своп базиса в течение марта.