На межбанковском рынке ставки депо торговались стабильно около 10.50-10.75% при сохранения ставок по свопам около 10.45-10.50% почти весь день, и даже рост последних с 15.00 до 10.65-11.10% (средняя 10.57%) не вызвал больших изменений. Банки по-прежнему частично распределяют излишки рублей на депозиты ЦБ, объем которых составил 420 млрд. руб. (что близко к максимальным уровням с начала февраля). Завтра официально стартует налоговый период, однако основные выплаты, как обычно, ожидаются 25 и 28 марта. Повторимся, что несмотря на заметное повышение суммарных налоговых выплат, полагаем, что в текущих условиях с поддержкой ЦБ и Казначейства выплаты на должны оказать значительного негативного влияния на уровень ставок. 1-месячные NDF по итогам пятницу остались практически на месте (10.10%), ставки в 3-12 мес. снизились на 13-15 б.п. (9.92-9.51%). XCCY на 1-3 года закрывали пятничные торги понижением на 10-13 б.п. (9.51-8.76%), годовые IRS вернулись к отметке 11.75%, тогда как контракты на 2-3 года потеряли еще около 14-16 б.п. (10.83-10.60%).

Долговой рынок

Несмотря на довольно стабильный внешний фон, доходности ОФЗ в пятницу прибавили около 4-8 б.п. Агрессивных продаж нет, хотя потоки на продажу от нерезидентов, вероятно, обусловлены желанием зафиксировать прибыль/сократить позиции на фоне подросшего рубля и неспособности нефти быстро пройти уровни US$41/брл. Инвесторы будут ждать заседаний ФРС и ЦБ. В обоих случаях мы не ждем больших изменений/сюрпризов, однако в случае с ЦБ не исключено некоторое смягчение риторики из-за улучшения динамики инфляции и зафиксированного снижения инфляционных ожиданий по последним опросам.