На межбанковском рынке ставки депо торговались стабильно около 10.50-10.60% при сохранения ставок по свопам у 10.15-10.30% с резким ростом до 10.60-11.80% лишь в последние 30 минут торгов (средняя 10.30%). Доминирующим фактором остается улучшение структурного баланса ликвидности, учитывая, что общий объем задолженности банков перед ЦБ уже сопоставим с объемом средств на депозитах/коррсчетах. Учитывая, что это будет и далее продолжаться, а объем сырьевых налогов в марте несколько сократится, то налогового периода на ставки депо, при прочих равных, может быть менее выраженным, чем в прошлом. Сегодня ждем ставки около 10.50%. Из-за роста рубля короткие NDF на 1-3 мес. потеряли около 5-8 б.п. (10.10-10.02%), более длинные на 6-12 мес. снизились на 9-12 б.п. (9.86-9.65%). XCCY на 1-3 года закрывали день понижением на 10-12 б.п. (9.63-8.86%), годовые IRS закрывались с понижением на 20-25 б.п. до 11.50%, контракты на 2-3 года потеряли еще около 9-12 б.п. (10.97-10.76%).

Долговой рынок. Доходности ОФЗ по итогам четверга изменились незначительно, несмотря на преобладавший оптимизм на валютном и денежном рынках. Больших потоков мы не видим, однако на этой неделе несколько крупных ЕМ фондов предпочли закрыть/сократить позиции в ОФЗ и уйти в валюту, видимо, рассматривая текущие уровни привлекательными для выхода из локальных бондов. Вряд ли это сигнал к массированному выходу из ОФЗ, но дальнейший рост приостановит.