Вчерашние торги оказались довольно волатильными для рубля. С самого открытия торгов мы наблюдали тренд на его укрепление, который резко ускорился после оглашения решения ЕЦБ еще больше ослабить монетарную политику за счет понижения ставки, расширения объема выкупа активов и анонса новых долгосрочных инструментов предоставления ликвидности банков по ставке от -0.4% до 0%.

Резкий обвал в паре EUR/USD с 1.0950 до 1.0850 вывел рубль к отметкам 69.95/USD и 76/EUR. Правда, оптимизм был более чем нивелировал впоследствии после того, как EUR/USD отскочил даже на более высокие уровни (1.1100-1.1200), а нефть предприняла попытки закрепиться ниже отметки US$40/брл. Последние оказались безуспешными, и уже утром нефть вновь торгуется чуть ниже US$41/брл. Наши оценки указывают на вероятность достижения уровней 69-69.50/USD при нефти US$40-41/брл.

Вчерашние данные ЦБ за 2М16 о профиците текущего счета (US$9.7 млрд.) и сохранении относительно низкого оттока капитала (US$5.9 млрд.) объясняют укрепление рубля с начала февраля. Мы полагаем, что в отсутствие дальнейшего значительного падения цен на нефть эти тенденции в платежном балансе сохранятся, оказывая и далее поддержку российской валюте. Поэтому, несмотря на то, что наши базовые прогнозы предполагают рост рубля до 67-69/USD лишь во 2П16 ввиду более сдержанного взгляда на цены на нефть, при сохранении текущей стоимости сырья уровни менее 70/USD могут быть протестированы уже в ближайшие дни/недели, особенно в преддверии налогового периода.