Во вторник российские суверенные евробонды после двух торговых сессий активного роста умеренно корректировались, следуя за нефтяными котировками, которые после взлета выше отметки в 41 долл. за барр. марки Brent пошли ниже отметки в 40 долл. за барр. В итоге, вчера длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 подешевели на 15-30 б.п., бенчмарк Russia-23 – на 37 б.п. (YTM 4,29%). Корпоративные евробонды в меньшей степени реагировали на коррекцию в нефти, изменения котировок были незначительными. При этом хуже рынка были выпуски Газпрома (-30-93 б.п.).

Сегодня с утра Brent торгуется ниже отметки в 40 долл. за барр., нельзя исключать дальнейшей коррекции в «черном золоте» после взлета цен накануне. В этом ключе схожая динамика вероятна и в российских евробондах, которые вплотную подошли к новым максимумам начала декабря прошлого года. Без дополнительного сильного импульса с сырьевых площадок преодолеть их будет довольно затруднительно, к тому же суверенные евробонды на фоне бумаг других стран EM выглядят уже дорого, особенно на среднесрочном участке.

Сдерживающим фактором также будет выступать решение Moody’s поместить рейтинг России «Ва1» на пересмотр с возможностью снижения. Среди основных причин эксперты называют цены на нефть, прогноз которых агентство ухудшило, в частности на 2016 г. до 33 долл./барр. (ср.), а также состояние экономики РФ и платежного баланса. Moody’s взяло 2 мес. для дополнительного изучения вопроса.