Европейские фондовые рынки во вторник дружно снизились (EuroTOP100: -0,9%; DAX: -0,9%; CAC40: -0,9%;  FTSE: -0,9%) не сумев удержаться на локальных максимумах вместе с товарными рынками на фоне слабых данных по торговому балансу КНР (сальдо торгового баланса составило 32,6 млрд долл., а экспорт упал на 25,4% г/г впервые с августа 2009 г.), сильно разошедшихся с ожиданиями инвесторов. Все ключевые сектора снизились; локально перегретые акции сырьевых компаний, а также автомобильного сектора, подпавшие под фиксацию прибыли, в том числе и ввиду сильного евро, оказались аутсайдерами дня.

Американский рынок в начале недели не смог закрепиться выше 2000 пунктов по индексу S&P500 (-1,1%) и также начал корректироваться вслед за Европой и сырьем. Помимо перегретости ряда бумаг, на настроениях участников рынка сказался новостной фактор (негатив по внешней торговле КНР, данные по торможению роста потребительского кредитования в стране). Торговая активность - на среднем уровне. Лучше рынка выглядели «защитные» сектора (электроэнергетика, потребсектор), в аутсайдерах, как и в Европе, перегретые бумаги сырьевых компаний и автомобилестроителей.

В начале недели наблюдалось усиление роста активов развивающихся рынков и подъем цен на сырье при начавшемся со вторника ослаблении аппетита к риску на рынках развитых стран. В целом мы видим риски развития тенденции к фиксации прибыли по рисковым активам ближайшие дни: статистика по КНР и откат цен на сырье стимулируют закрытие длинных позиций на локально перегретых рынках перед значимыми событиями этой недели – заседанием ЕЦБ и завершением Национального народного конгресса КНР. Таким образом, мы видим риски того, что участники торгов вновь обратят внимание на фундаментальную картину, которая пока выглядит относительно мрачной и не оправдывает значительный рост последних недель.

Российский рынок акций на фоне ралли нефтяных цен и повышения спроса на активы развивающихся рынков преодолел в начале недели отметку 1900 пунктов по индексу ММВБ и достигнул максимумов с весны 2008г. По мере повышения нефтяных котировок отношение RTS/Brent опустилось до 20.5x впервые с начала февраля, при этом относительно меньший уровень волатильности курса рубля привел к повышению рублевой цены Brent до весьма комфортных ~2900 руб./барр. Учитывая высокий уровень корреляции колебаний этого индикатора и индекса ММВБ, рост рынка выглядит закономерным.

Вместе с тем, мы полагаем, что накопленная техническая перекупленность и видимое ухудшение настроений на глобальных рынках могут привести к фиксации прибыли по российским бумагам в середине текущей недели. Таким образом, в ближайшие дни индекс ММВБ может продемонстрировать колебания в рамках диапазона 1880-1920 пунктов, а по индексу РТС сильный уровень поддержки проходит в районе отметки 820.

Сегодня в начале сессии наиболее вероятным выглядит слабое снижение индексов, однако в течение дня не исключен выход в положительную область. Важными событиями сегодня станут публикация бухгалтерской отчетности Сбербанка (10:00 мск) и статистика по запасам нефти и нефтепродуктов в США (18:30 мск).