Золото в течение последних трех месяцев показывало разные направления динамики. Начиная с середины декабря оно начало свое подорожание и с уровня $1 050 поднялось до $1 263 за тройскую унцию, после чего упало до $1 190, после чего вновь восстановилось на отметке $ 1230.

При этом долгосрочный нисходящий тренд, который длится с осени 2011 года, когда цены превышали $1 920, все еще в силе. На мой взгляд, это связано с факторами, которые помимо всего прочего наслоились друг на друга. Во-первых, это менее агрессивная, чем ожидалось, политика ФРС относительно увеличения процентной ставки. Последние протоколы Комитета по открытым рынкам ФРС США показали, что в текущем году, вероятнее всего, ставка будет увеличена только два раза, а не четыре, как это планировалось американским регулятором еще в декабре 2015 года. Во-вторых, сюда нужно прибавить покупки золота мировыми центробанками, количественное смягчение в Европе и Японии и коррекцию на мировых фондовых рынках, которая заставила инвесторов искать новое пристанище своим капиталам. В качестве такой тихой гавани и было выбрано золото.

Также в отсутствие собственных фундаментальных идей цены на золото находится в сильной зависимости от индекса доллара. Рост американской валюты при прочих равных означает снижение цен на золото и наоборот. С начала декабря прошлого года индекс доллара DXY снизился с 100,5 до 95,25, однако позже успел восстановиться и последнюю неделю провел в диапазоне 96,65-97,10.

Сейчас нет уверенности в том, что рост золота обязательно будет продолжен. Так уж сложилось, что золото было, есть и будет защитным активом на случай высокой инфляции. Сейчас же ни Америке, ни Европе высокая инфляция не грозит. Более того, в этих регионах длительное время пытаются поднять ее хотя бы до 2%. В этой ситуации имеет смысл рассматривать недавний скачек цен на благородный металл как коррекцию к продолжающемуся нисходящему тренду. Пробитие области поддержки в зоне $1 190-$1 200 за тройскую унцию подтвердит эту идею. Напротив, если же цена золота превысит недавний локальный максимум в $1 263, это будет поводом задуматься о зарождении восходящего тренда. Пока же не произошло ни того, ни другого. Так что за рынком драгоценного металла целесообразно понаблюдать со стороны.